华讯投资:高层重磅会议再提经济刺激!

近期高层会议及政策动态显示 ，中国正通过更积极的财政与货币政策组合对冲疫情影响
，经济刺激政策将密集出台，对股市形成较强支撑 。具体分析如下：核心经济刺激政策方向财政政策加码 提高赤字率：通过扩大财政支出空间 ，直接拉动基建投资
，稳定经济增长
。

国内油价调整可能性 下一轮国内成品油调价窗口将于6月11日24时开启。由于调价借鉴的是十个工作日的原油均价，若世界油价持续维持在40美元/桶以上 ，国内成品油费用可能迎来调整 。但华讯投资预计
，下一计价周期内原油均价仍可能低于40美元/桶，因此6月11日调价窗口大概率第六次搁浅
。

“28000退款 ”现象的背景与本质现象背景：当代年轻人在信息化时代面临巨大压力 ，被迫卷入各种比拼中，网络上充斥着大量诱导性内容
，促使他们投入高额费用（如理财28000元、Python课程28000元 、培训课28000元等）参与各类技能提升或投资活动。

为应对经济深度衰退，日本采取了一系列措施 ，但收效甚微：出台经济刺激计划：4月份出台了创纪录的1万亿美元经济刺激计划
，重点是向受疫情影响的家庭发放现金和向小企业发放贷款 。希望通过增加居民收入和支持企业生存，刺激消费和投资 ，促进经济复苏
。

共享单车概念涨29%
，上海凤凰
、信隆健康等涨停，受地摊经济刺激。军工板块：涨0.1% ，迪马股份等涨停
，估值约49倍，分析师推测仍有16%回归空间 ，且具备避险属性 。科技股退潮：光刻胶等前期活跃板块异动下挫
，显示资金短期流向变化。

021年华讯投资推荐的投资方向及选股建议如下：2021年值得推荐的投资方向可选消费的景气修复：汽车和家电等可选消费行业因经济复苏预期，存在景气修复机会
。随着居民收入预期改善及政策刺激（如补贴、促销活动） ，相关企业盈利有望提升。

78.9万亿日元!日本拼了,推史上最猛刺激政策,钱从哪儿来?用在哪些方面...

〖壹〗 、日本此次79万亿日元经济刺激计划中，财政支出为57万亿日元
，主要来源于政府财政拨款；其余资金为民间资本 。资金用途涵盖防止疫情蔓延
、重启社会经济、启动“新资本主义
” 、防灾减灾四大方面
。 具体如下：资金来源财政支出：此次经济刺激计划中财政支出达57万亿日元，这部分资金主要来源于政府财政拨款。

〖贰〗
、北京时间周五 ，日本政府决定推出总规模达79万亿日元（约合人民币42万亿元）的新一轮经济刺激计划
，旨在重振经济和应对新冠疫情带来的挑战 。

疫情下的德国:德国政府为企业制定一系列经济政策措施

〖壹〗、提供无上限贷款援助：鉴于企业可能因供应链中断 、生产压缩和需求下滑而陷入流动性危机，德国政府决定扩大对企业的流动性支持
。通过放宽联邦复兴信贷银行的企业贷款条件 ，并由政府承担风险
，为企业提供无上限的贷款援助。这一政策被形象地称为德国应对疫情冲击的“火箭筒”，彰显了政策力度之大 。

〖贰〗、德国政府的应对措施 为避免企业破产及大规模裁员 ，德国政府已推出一系列的刺激措施及纾困方案
。除了此次提出的破产法修正议案外
，默克尔政府此前还采取了一系列措施，如允许因疫情而陷入财务困境的企业将破产申请程序推迟到今年年底等。这些措施在一定程度上缓解了企业的财务压力 ，减少了破产和裁员的风险 。

〖叁〗
、德国大联合政府通过了规模达1300亿欧元的一揽子经济复苏计划
，旨在帮助德国经济从新冠疫情危机中恢复，该计划覆盖2020年和2021年 ，主要内容包括：历经长时间讨论达成共识：德国执政联盟三党高层（基民盟、基社盟和社民党）经过约21个小时的马拉松式商议，于德国时间3日夜间就经济复苏方案达成一致
。

〖肆〗 、优厚的经济援助政策 在疫情期间
，德国联邦政府为了帮助受影响的企业和个人，实施了多项针对性的经济援助措施。例如 ，政府放弃了连续6年的联邦预算零赤字目标
，举债推出了一套比较高7500亿欧元的经济援助“组合包 ”，以帮助各个社会阶层度过难关 。

消费零售业增长加快,疫情下的中国经济下面如何走?

疫情下中国经济下面的走势将呈现消费零售业局部回暖与整体经济承压并存的态势 ，面临疫情防控
、房地产下滑、就业压力等多重挑战
，但在政策刺激下有望逐步修复，资本市场短期波动后或迎来结构性机会。

社会消费品零售总额增速逐月回升 ，9月当季增长0.9%
，走出疫情深度冲击，进入恢复通道
。网上消费逆势增长：前三季度实物商品网上零售额同比增长13% ，占社零总额比重达23%
，比重持续提升。电商在保障民生 、疫情防控和经济增长中发挥重要作用，成为消费复苏新引擎 。

依靠资本粗放型投入的经济增长已走到尽头 ，下面需要从资产驱动走向技术驱动
、创新驱动
。由于我国经济体量巨大，无法通过行政命令手段实现转型
，只能依靠市场驱动力调节走出阵痛期，且新经济增长速度赶不上旧经济引擎衰退速度 ，不能完全弥补旧经济引擎衰退带来的痛感。

当前中国经济触底回升
，疫情防控政策改善，白酒基本面从三季度开始逐渐抬升 ，选白酒有一定β可获取 。平台经济：虽部分投资者将其划入互联网或TMT
，但很大一部分是消费延伸，如外卖、酒旅 、部分娱乐平台 ，属泛消费范畴
，基本面变化与宏观环境和疫情政策同步性强
。

随着行业经营环境的改善，超市行业2022年的盈利有望恢复。整体来讲在疫情的倒逼之下 ，面对不利的市场大环境
，很多企业积极做出应对，也有一定程度的进步 ，下面还应该在消费者需求的匹配等方面做出提升 。在疫情影响的进一步深入和经济新常态的大背景下，没有企业能独善其身
。

关于疫情给当下经济活动带来的几点影响和一些公民思考

〖壹〗
、疫情对经济活动的影响全球经济环境变化美元指数波动影响 美元指数上涨通常代表流动性收紧和风险上升
，导致全球股市、比特币等风险资产以及大宗商品黄金费用下跌，而美元资产费用上涨。近期美元指数从97左右涨至105左右 ，涨幅显著
，外汇交易的高杠杆特性放大了这一影响 。美元指数的波动对人民币汇率产生外部压力
。

〖贰〗 、生活受限：疫情导致人们的生活受到了极大的限制。春节期间，原本应该热闹非凡的拜年活动被取消 ，人们被迫留在家中
，减少外出 。社区
、村庄的路口被封堵，外来人员被劝返 ，这些措施虽然有效防止了疫情的扩散
，但也给人们的生活带来了诸多不便。

〖叁〗、新冠疫情对世界政治经济走向产生了深远影响，主要体现在加速世界经济格局变化 、引发世界政治关系调整、推动全球思潮反思与讨论
、提升中国世界影响力以及促使西方去世界化面临挑战等方面
。

〖肆〗、总结：疫情对今后生活的影响是深远的 ，既包括社会制度 、经济模式
、健康观念等宏观层面的变革
，也涉及个人行为、技术应用等微观层面的调整。这些变化将共同推动社会向更高效 、更健康
、更团结的方向发展，但同时也需警惕潜在风险（如过度依赖技术、隐私泄露等） ，通过制度完善与公众教育实现平衡 。

美国存款暴增2万亿刀

〖壹〗 、美国存款暴增2万亿美元是多重因素共同作用的结果，其背后反映了经济刺激政策与居民消费行为之间的复杂博弈
，虽短期内缓解了流动性危机，但长期可能因预防性储蓄增加而拖累经济复苏
。

〖贰〗
、计划的核心内容与“壕
”的体现该计划以2万亿美元的规模创下美国历史纪录 ，其“壕”体现在三大直接措施： 现金发放：向年收入低于5万美元的个人发放1200美元
，有子女家庭额外获500美元/孩，覆盖超80%美国家庭。此举旨在快速缓解低收入群体的生存压力 。

〖叁〗、银行存款暴增2万亿 ，德国经济或将摆脱低谷从1959年到2014年间
，美国人均月储蓄率最低为0.8%，比较高则在2014年9月份达到了6%
。也就是说美国人的月工资有100美元 ，按照今年的储蓄率
，他们只存五块六到银行账户里。

〖肆〗 、无存款习惯且透支消费普遍：美国人没有存款习惯，大多数习惯透支消费 。2017年 ，存款少于1000美元的人数比例从2016年的69%下降到57%
，但完全0存款的比例上升到39%；2018年2月，美国个人储蓄率只有4% ，四成美国人没有一分钱存款
。

〖伍〗
、有消息称到今年年底，美联储的累积卖出额可能逼近2万亿美元。美联储减持美债的原因 美国通胀飙升
，美联储收紧钱袋子，通过抛售美债的方式 ，每个月从市场上收回数百亿美元
，从而抑制通胀，与“加息 ”凑在一起成为组合拳 ，达成“收水
”的目的 。

〖陆〗、例如：若美元贬值10%
，30万亿美元债务的实际购买力将同步下降，相当于隐性削减债务负担
。这种“债务货币化”行为与控制通胀的目标存在根本冲突 ，导致加息政策难以彻底执行。 巨额财政赤字与利率承受极限美国近年财政赤字持续突破2万亿美元
，2021年达6万亿，而联邦财政收入仅4万亿 。