明明:人民币升值能否持续?三大因素是关键

〖壹〗 、人民币升值能否持续，疫情和基本面
、央行货币政策、中美关系是三大关键因素。具体分析如下：关键因素一：疫情和基本面疫情防控高效：中国在疫情防控方面表现出色 ，从初期的全国疫情控制到近期的北京疫情控制
，均体现出高效应对 。这为人民币汇率提供了底部支撑
。

〖贰〗 、026年人民币破7后将以 双向波动、温和升值 为主，不具备持续单边升值基础 ，中枢区间约8-15。

〖叁〗
、人民币是否还会继续升值存在继续升值的可能性：从上述导致人民币升值的因素来看，如果国外继续实施量化宽松政策
，而中国保持相对稳定的货币政策；中国出口优势持续存在，全球对中国产品的需求不减；内循环模式不断优化 ，国内产业链更加完善；外资持续看好人民币资产
，继续流入中国，那么人民币仍有继续升值的空间 。

〖肆〗、026年人民币汇率走势要综合多因素判断 ，现在还不能明确它会大幅升值。影响人民币汇率的关键因素1）经济基本面方面
，国内经济增长韧性是汇率稳定根基，要是2026年中国经济持续复苏且产业升级成果显著 ，会支撑人民币；外部经济环境像美国经济周期 、全球贸易格局变了
，会通过资本流动影响汇率
。

〖伍〗
、综上所述，近期人民币升值的原因主要包括政策因素、经济数据向好 、人民币世界化步伐加快
、人民币中间价调升以及下调在岸美元存款利率等。

〖陆〗、人民币升值的背后逻辑主要源于中国经济率先从疫情中恢复以及美联储政策态度的影响 ，人民币不会持续升值
，其走势受多重因素共同作用 。以下为具体分析：人民币升值的背后逻辑中国经济率先复苏：2020年5月29日起，人民币兑美元及其他主要世界货币开始快速升值
。

疫情期间我国财政政策和货币政策如何运用?

调整政府支出：当经济衰退时 ，政府可以通过增加基础设施投资 、提高社会福利支出等财政政策措施来刺激经济增长。比如，疫情期间
，很多国家采取大规模财政刺激计划，如基础设施建设 ，以提高GDP并促进就业 。 税收政策调整：在经济过热时
，政府可以通过提高税率来抑制经济过热和通货膨胀风险
。

我国实践中，货币政策逐渐从数量型（以货币供应量M2为中介指标）向费用型（以利率为中介指标）框架转型 ，同时与财政政策紧密配合。例如
，2020年新冠疫情期间，央行通过降准降息提供流动性 ，财政则通过发行特别国债
、增加转移支付支持民生
，共同推动经济复苏 。

考研真题解析示例题目：运用IS-LM模型分析疫情下财政货币政策组合的效果
。

试述疫情期间货币政策的实施和对经济的作用?

〖壹〗、一是加强货币政策 、宏观审慎政策与微观金融监管三者的协调配合，推动资金更好地流入实体经济。二是适度通过结构性货币政策 ，引导金融机构加大对特定区域
、特定行业、特定群体的扶持 。但这只能作为特殊时期的权宜之计
，不能长期化 、常态化使用
。三是要加强货币政策的预期管理与前瞻性指引，给予公众信心和稳定的预期。

〖贰〗、鼓励企业技术改造 ，减轻企业负担1200亿元；是加大金融对经济增长的支持力度. 。

〖叁〗
、首先，需要明确的是
，美国在疫情期间的货币宽松政策，包括大量印刷货币（即增加货币供应量） ，主要是为了应对疫情对经济造成的冲击
，以及维持金融市场的稳定。然而，这种政策也带来了显著的副作用 ，对全球经济产生了广泛的影响
。

〖肆〗、央行在疫情期间采取了一系列紧急货币政策操作
，包括大规模逆回购 、降息及释放流动性，以缓解疫情对经济的冲击并稳定市场信心。 具体措施及背景分析如下：央行紧急货币政策操作的核心措施2万亿逆回购操作2月3日 ，央行通过公开市场操作开展2万亿元逆回购
，向市场注入流动性 。

中美近10年谁印的钞票更多?新冠疫情爆发后谁在加紧印钞票?

在近10年里，中国印刷的钞票数量更多；而在新冠疫情爆发后 ，美国加紧印钞票的速度和数量超过了中国
。近10年印钞情况：中国：在过去的十年中
，为了支持国内消费
、投资以及财富储备的增加，中国大量印刷了货币。

从经济结构来看美国：美国经济中服务业占比较大 ，约占GDP的80%，其中金融虚拟经济等服务业占比较高 。这种经济结构使得美国经济在一定程度上存在泡沫成分
，例如在应对经济危机时，过度依赖金融手段可能会加剧经济的不稳定
。

美国加征关税的成本由中美共同承担 ，且中方承担比重始终高于美方
，但随着时间推移美方承担比例有所上升，近来双方承担比例可能已逆转。具体分析如下：加征关税成本承担的阶段性变化 费用下降阶段（2018年7月至2020年初）：以中国商品到岸价（美元计价）为参照 ，中美分别承担52%、48%的关税成本 。

请看 历史 ：
，太远的可能没了印像，看几条近的 ，1985年到1988年
，美元指数，37个月下跌40%
。2002年至2004年 ，34个月美元下跌30%。2009年至2011年
，又是美元下跌17%，这算不算美元贬值？是否值得考虑？ 。 至于即将过去的2020年 ，因全世界新冠疫情爆发，而美国又稳居世界之冠
，感染和死亡人数双创世界第一
。

美元大放水，伴随着利率走低 ，美国资本家可以拿到更便宜最低0利率的资金
，通过资本运作，去他国收购石油等核心资产。美国所有钱虽都是财政部拨款 ，但印刷都是由美联储负责 。美联储印刷钞票后
，不会直接将钞票给美国财政部，而是会辗转。用财政部用发行国债的方式从美联储借款
。

月20日美国纽约州 ，加州
，伊利诺伊州三州宣布封城美国民众包括其总统特朗普对疫情的轻敌和不作为毫无疑问会导致新冠病毒在美国大规模爆发，并且有非常大的可能严重程度会远超欧洲。

疫情3年以来印钱百万亿,钱都到那里去了?

〖壹〗 、过去三年多印的钱主要流向了中央债
、地方债、城投债及国企负债 ，未显著进入消费市场 、房地产市场或股市
，因此未引发明显通胀 。 具体分析如下：货币供应量增长与经济指标的矛盾过去三年货币M2增长79万亿，增幅达39% ，但同期GDP仅增长20%，CPI仅上涨5%
，房价涨幅9%，上证指数涨幅6%
。

〖贰〗
、钱没消失 ，只是换了形式在不同领域空转循环。

〖叁〗、总负债300万亿 、人均欠款20万
，钱主要花在以下方面：高房价是负债的主因 根据央行调查统计司《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》，我国城镇居民家庭户均住房资产188万元 ，占实物资产72%
、占家庭总资产51%
，普通大众家庭手上最值钱的东西就是房子 。